医药连锁零售“淘金浪潮”潮起还是潮落

　　近一年中国医药企业频频境外资本市场亮相，与医药行业相关的零售行业却无一例成功登陆资本市场。主要原因在于作为关系民生的重大产业-医药，其价格已经远超出了百姓的承受能力，因此国家发改委政策实施了多次调控。从1998年以来，发改委已经实施了24次医药降价狂潮。今年5月8日，国家发改委有关负责人就这次药品降价首次公开表态。据悉，这260种药品降价后，今后国家对药品价格的管理将由集中大规模降价转变为定期微调，这也就意味着国家发改委药品“大降价”时代的终结。

　　在其他零售行业快速走向垄断的时代，如电器的连锁五大巨头已经成为“3+1”大巨头（国美、苏宁、五星，大中计划出售）。而医药零售行业目前还处于极端分散的“竞争格局”，在经历了医药行业的低谷后，行业拐点开始显现，其终端渠道-医药零售将面临逐步的行业整合和新一轮的发展良机。

　　国际医药连锁零售市场发展趋势

　　据IMS MIDAS, MAT February 2006数据，全球医药市场主要份额分别在北美47%、欧洲30%、日本10.7%、除日本澳洲外的亚洲及非洲 8.2%、拉丁美洲4.2%.

　　从今后发展趋势看，亚洲和拉丁美洲随着国民经济的快速增长，将具有很强的发展潜力。

　　美国医药连锁零售市场发展趋势

　　目前的美国连锁药店集约化程度很高，几家大型医药连锁企业几乎完全占据了美国的医药零售市场，最大的药品零售连锁企业Walgreen2005年销售额达370亿美元。因为强势掌控了消费终端，且规模足够大，这些企业在与上游供应商的采购谈判中，拥有绝对的主动权。
　　案例分析：美国CVS医药连锁零售公司。

　　美国CVS公司是美国零售连锁药店的领先者之一，通过遍布世界各地的零售药店和因特网销售处方药和非处方药。
　　综观CVS的发展历史，对公司发展最有影响的事件就是它的几次历史性大收购和每年渐进式的不断开设新店。
　　在CVS所涉足的75%左右的市场中，CVS的市场份额均占据第一或第二位。
　　CVS的药品年销售额达200亿美元，几乎占美国药品零售总额的1／5。 


　　图1 美国CVS集团发展历史

　　2、欧洲医药连锁零售市场发展概要

　　医药零售的发展

　　发展机遇 

　　近年中国的医药零售行业出现了前所未有的良好发展势头。各行业资本纷纷涉足医疗连锁零售市场。国企集团、民企集团和区域小型企业成为投资医药连锁行业的三大主要资本。
1）我国医药零售连锁行业发展的潜力远超过其他医药市场。我国从2000年1月1日起实行药品分类管理制度，OTC市场已经启动。中国是世界上人口最多的国家，且日趋老龄化 。在农村80%的人口目前只享受20%的卫生资源。中国药品零售销售额占据中国医药 市场的20%，而美国药品零售销售额占据美国医药市场的60%。而我国的药店连锁还处于初级的抢滩阶段，发展空间很大

　　2）我国医药连锁行业增长迅猛——03年，全国药品零售连锁企业销售额前100名销售总额194亿元，同比增长37%；据预测，到2010年，我国药品市场的份额高达4300亿元，零售占一半即约有2000亿元的市场空间。

　　3）我国连锁药店发展较快，数量逐渐增多，管理日趋规范。进入医药行业的门槛是低了，但是随着医药流通体制改革的深入利润越来越薄。从2006年1月1日起，11类药品的700多种产品，在药店必须凭处方销售。近年来，国家连发17道“降价令”，并将处方药的定价权不断上收，医药行业的利润空间被逐步压缩，目前连锁药店行业不到1/3赢利，1/3盈亏平衡，多于1/3亏损。OTC药价 的新政策也是受到各方的议论，医保目录中部分处方药的定价权已经回归国家，这可能会引发新一轮的药品降价。另外产品同质化现象严重，药品差价缩小使纯销难度加大，加上打击回扣和终端费用的减少，药店行业竞争日趋白热化。

　　4）2006年国内医药连锁企业集中度在快速提升。中国连锁药店销售额百强的市场容量在2005年继续大幅扩张到3442422.1047万元，涨幅为48.15%。2006年销售额排行榜百强的进入门槛从1440万元骤升至8219.25万元。同时，50强的“标的”从11809万元（无锡山禾集团健康参药连锁有限公司）涨至20022万元（苏州礼安医药连锁总店有限公司）；30强则从20502万元（山东新华鲁抗药业零售连锁有限公司）涨至33032万元（重庆时珍阁大药房连锁有限责任公司）；10强则从58000万元（深圳市中联大药房有限公司）涨至96100万元（湖南芝林药业集团有限公司），增量38100万元。

　　2、发展面临的挑战

　　1）我国医药连锁行业长期以来运行效率低下。2006年前三季度，行业利润率仅0.66％，费用率达到7.53％。规模化效应非常明显，行业销售额前10名的企业占全国销售额比例只有24％，但利润总额占比已经达到72％。十强企业的利润率达到1.23％，而剩余中小企业利润率仅为0.22％。与国际同行相比，中国药品零售业虽然享受着高速增长的动力，但受到GSP、限价令、限售令等政策的调控，其盈利能力近几年却不甚理想，出现“1/3盈利，1/3持平，1/3亏损”的行业格局。

　　2）受到政策和当地政府限制。但由于国家宏观政策等主客观因素,医药零售行业在发展中遭遇区域分割和地方保护主义壁垒、连锁经营规模不经济、发展资金缺乏等经营困境。

　　3）2006年外国资本开始进入国内医药连锁企业。中国医药市场早已开放，经过国家宏观调控的梳理，尽管中国医药尚未分家，医药零售环境不如国外，但医药零售市场逐渐突破1000亿元规模指日可待，外资进入中国医药零售行业势不可挡。

　　3、中国医药零售发展趋势-连锁行业集中度亟待提高  
 
　　中国目前连锁企业大约1300家，连锁销售总门店约6万个，占医药零售销售总门店23万家的26%，市场集中度极低；目前中国的药品零售市场与20年前的美国市场十分相似；医药连锁行业的集中程度正在升高，一些品牌企业正在通过并购，实现规模效应；
2005年连锁药店数目集中度高于往年，销售规模超过10亿元的连锁药店占到7家，而2004年只有5家；
　　从长远的趋势来看，医药连锁行业的集中度逐渐在提高，将会伴生大量的并购、重组。 相对于具有几十年发展历史、经营规模庞大和经营管理先进的跨国医药连锁巨头，我国医药商业的差距是客观存在的，兼并重组势在必行。

　　4、并购整合成为中国医药零售行业的必然发展趋势 

　　行业整合不可避免。从长远的趋势来看，医药连锁行业的集中度逐渐在提高，将会伴生大量的并购、重组。可以预见，未来企业整合、提高规模的进程将加速。大鱼吃小鱼，小鱼吞虾米的游戏会进一步白热化。行业的集中度将会进一步得到提升。今后二三年内，仍将是药品零售企业重组、整合的关键时期，行业重新洗牌，汰弱留强，分化在所难免。

　　大型医药集团出现。十一五计划将培育5个销售额在50亿元以上的大型医药集团，10个销售额为30亿元以上的医药商业企业。未来政府主导下的以资本为杠杆撬动行业整合将成为行业并购的主题。

　　原因之一：行业利润越来越薄，单店在增加，行业进入者总量增多；连锁公司拓展力度还在加强，继续做大规模，竞争十分激烈。

　　原因之二：整个医药商业行业经过几年超常规爆发式发展后，强者很强；很多中小药店经营原地发展，而医药分家的现状短时间难以改变。经营不善者的药店开始出让，实力强的公司希望通过并购扩大规模效应。

　　5、医药零售并购方式探讨

　　根据目前医药零售分散、区域化、收购方资金实力不强的特点，笔者建议如下：



　　主要的医药零售连锁行业

　　中国各地区医药连锁零售分析

　　中国各地区医药连锁零售店网络主要分布在沿海经济发达区域一线城市和省会城市：珠三角（广深地区）、长三角（上海、浙江）、西南地区（成都、昆明）等，二三线和乡村地区分布少。

　　表2 中国各地区主要医药连锁零售分析



　　主要的医药连锁零售巨头

　　医药连锁零售的开店模式分析

　　
　　中国医药连锁零售的发展途径

　　我国医药连锁业发展途径分析。
　　途径一：是不再单纯地关注分店数量的增长、规模的扩大，而是最大化地提高单店的销售额。一般而言，实现单店销售和利润率增长最直接有效的策略便是加大高利润产品的销售比重，故而一些连锁药店如第一医药商店等开始大幅引进药妆产品，还有则是大力开发自营品种或OEM产品以及扩大代理品种所占比例。
　　途径二：转变销售服务模式，加大自有销售人员的力量，而非像以往那样过度依赖各类促销人员。这点对于具有特殊性的药店而言显得更为重要。

　　发展的资金分析：

　　采取租赁式发展的零售药店成本因物业租金不断上涨而压力增大，产生了资金需求。一些先进的零售企业，开始增加自有物业所占比重，但需要充裕的现金流支持。
    资金来源有多种渠道，如银行贷款、私募基金、向母公司拆措、上市。国内不少零售药店已将上市视为转变公司治理结构、提升品牌影响力的一个最佳途径。

　　结论：
　　为有效解决中国医药零售连锁企业面临的困境和挑战，连锁零售医药公司必须提升公司核心竞争能力，建立现代公司组织管理体系，重视品牌效应及服务，重视定点药店的开发，利用行业低谷的机会积极整合外部资源，构筑公司联盟和区域联盟。笔者相信未来5-10年，中国将出现借助资本市场的力量来完成跨地区扩张的医药连锁巨型航母（销售收入过100亿元人民币），行业集中度也将大大提升。

　　关于中国民间资本网

　　中国民间资本网成立于2005年，是目前中国最具影响力的民间资本门户，拥有行业针对会员50000人的数据库载量。熟悉资本运作，了解项目投资，理解优质项目、专业服务投资机构的需求，致力于做投资项目提供商。
　　目前，网站已经建立了完善的网上以及线下的投资项目数据库，线下代理推荐的优质投资项目库不低于100个，线上注册优质项目7177个，注册实体投资机构和投资服务机构1646家（截止2007年10月1日）。已经完成了在线资本市场最大的项目库，为投资机构提供了最具价值的项目资源。其公开性尤为用户赞赏。

（作者：陈智　曼哈顿资本副总裁）