跨国风险投资：悄悄向消费产业转移

?牐犝馐且桓鲋苣?，时间定格在２００６年１２月２３日，由中国社会经济调查所、中金亿金融经济信息网、环球活动网、快融网、《银行家》杂志社主办“中金亿首届投资与风险规避高层论坛”正在北京梅地亚中心举行。几十位风险投资者和希望获得风险投资者聚集一堂，激情与财富渴望的碰撞，在２００７年前夕的北京显得格外让人血液沸腾。

?牐? 贵人网ＣＥＯ潘杰客，典盛传播总裁欧阳国忠，中金亿金融经济信息网董事长黄志刚，中国快融网董事局主席程允渭，《当代经理人》杂志董事长、出版人吕传明，亿品传媒总裁唐立新、天下互联董事长兼ＣＥＯ张向宁，北京商界风云影视文化传播公司总经理鲍铁羽，普邦利合传媒总裁、《手机圈》杂志总编蒲元彬等；欧亚宝龙国际董事长毛泽平，中盛投资合伙人杨永强，加拿大赫姆兹投资管理公司大中华区合伙人、总经理邵岩，亚洲资产有限公司副总裁刘劲松；以及国务院发展研究中心经济部部长程秀生，国家发展改革委文化产业研究中心主任、经济体制与管理研究所研究员齐勇锋等学者专家，三方就“投资与风险规避”论题进行了深入探讨。

?牐牽绻?风险投资口味有变化

?牐? “中国经济进入了蓬勃增长的局面，吸引了全球风险投资的目光。”程秀生说。

?牐? 验证程秀生的话有一组对比数据。２００６年前１１个月，国内创投总投资额已经达到了１７亿美元，范围涉及到了传统行业、服务业、ＩＴ和高科技各个行业。而２００５年国内创投业总投资额也才１０亿美元。２００６年７月１２日，中国创业投资与私募股权投资基金的知名研究机构——清科集团发布的调查报告显示，仅当年上半年被调查的５０家主要创投机构就投资了１２１家企业。

?牐? 其中，ＩＴ行业在投资案例个数和投资金额上均拔得头筹的——共有８４个投资案例，占总数的６９％；投资金额达５．６２亿美元，占总数的７３％。 

?牐? 紧随其后的是服务业，共有１３个投资案例，投资金额约１．１８亿美元，占总额的１５％。此外，传统行业的投资额达到７０４１万美元，占总额的９％。

?牐? 和过去一样，８０％以上投资者还是国外创投机构。

?牐? “这预示着跨国风险投资方向的转移。特别是新东方在美国上市，昭显着风险投资口味变化。”杨永强说。

?牐? 中国外语培训市场的持续增长?熌壳笆谐」婺Ｒ汛锇僖冢牐?加上企业始终保持行业领先和赢利，让新东方的故事很容易被华尔街认可。新东方的ＩＰＯ共发行了７５０万股美国存托凭证，占总股份的２１％左右，总共融资１．１２５亿美元。

?牐? 新东方的示范作用引发了大批国内消费类企业的“欲动”。而就在新东方上市之前的一天，另一家英语培训机构环球雅思获得了软银赛富２５００万美元的投资，其中包括５００万美元认股权证。环球雅思是国内雅思考试培训的企业，在托福考试培训等领域也与新东方构成竞争。

?牐? “新东方在美国上市产生了‘蝴蝶效应’，可以预计今后会有更多的中国消费类企业受到国外风险投资基金的青睐。”杨永强告诉记者。

?牐? 据记者了解，国外风险资本也表达出对慈济体检、佳美口腔这样的连锁医疗企业的浓厚兴趣。佳美口腔近期在资金较为紧张的情况下花费１０万美金，聘请普华永道给公司做全面的审计，同时聘请中盛投资集团公司做财务顾问，负责公司此轮的融资和未来的财务规划。

?牐? “这没有什么奇怪的，中国消费增长迅猛，市场巨大。国外的消费品牌几乎都能在国内买到，生产高档消费产品的跨国公司也纷纷在中国投资。从未来发展空间角度讲，与居民相关的消费类产品，诸如文化培训、新媒体等，无疑是胜出许多其他行业的。”国家发展改革委体制与管理研究所研究员、文化产业研究中心主任齐勇锋认为。

?牐犗胛?引投资定位一定要清晰

?牐? 平面媒体在互联网时代难道就是穷途末路了吗？这个话题困扰了纸质媒体多年。

?牐? 前几天吕传明参加搜狐组织的一个联谊会，关于平面媒体的出路，大家本来是跟搜狐一起交流，最后演变成了一场论战。

?牐? 吕传明认为，对于传统平面媒体来说，他个人觉得在互联网时代受到的冲击不是很大，因为它很多功能是互联网不能替代的，比如它的表现力，它的深入性，还有易携带性，阅读的方面性等等。即使互联网开发出来阅读器等工具、手机上网，但你要读杂志，一个手机的屏幕再大，也受到屏幕的限制。

?牐? “就像牛奶的出现，你会因为牛奶的出现，而不喝豆浆吗？我觉得不会，只要你有需求，只要你能够满足你的消费者需求，你就一定会找到你的商业机会。在互联网时代，平面媒体还是有非常大的空间，关键取决于你的定位。”

?牐? 当大多媒体在追逐明星企业时，吕传明和他的杂志看到的是更多的曾经躲在幕后，快速成长阶段的民营企业――那些大量的已经度过原始积累初创期的，处在青春期高速成长期的企业。当他们定位在，关注ＣＥＯ与处于青春期的民营企业成长。“当时在定位的时候，许多同行说这些企业上不了台面，它们是不具备代表性的，是很小的。”

?牐? 事实到２００６年，吕传明成功了。

?牐? 在做好媒体基础和目标群后，他们进一步扩大影响力，往下延伸做排名和评选，其中一个是在秋天做的中国成长百强榜，２００２年推出的，２００６年是第五届。第一年榜首是蒙牛企业，蒙牛已经成为领袖级的企业，但２００１年的时候它年销售只有８．５亿人民币。通过这样模型，和这样一个评选范围，他们掘出了一大批快速成长的企业，像蒙牛、百度、顶呱呱产品、修正药业等。“推出来以后，他们获得很多的投资机会，来自像软银等等这些投资机构。”
 
?牐? 唐立新走的路子一开始并不是清晰的。亿品传媒是一家做无线局域网的，由一群海外归国留学的，在海外成功创业的人员回国做的企业。做到２００４年，公司难以为继，挣扎在死亡的边缘。

?牐? “到２００６年年末的时候亿品已经完成了转型的过程，实际上我们刚刚参加了北京市的首届创意文化博览会，我们也刚刚夺得博览会上的大奖，是唯一一家２００６年最具投资潜力的媒体企业。”唐立新说。 
?牐? 亿品传媒是亿品控股集团成员，现在致力于做集视频、网络、平面为一体的铁路媒体平台，全新的列车移动多媒体信息服务平台，是迄今为止惟一被铁道部正式认可的铁路旅客信息服务系统，“已经在中国６００多个停靠站，覆盖全国２５个省自治区直辖市，直接覆盖一二三级城市１０８个。另外我们覆盖的人群是１．５亿，未来会达到３亿，２００８年会达到５亿。” 

?牐牷チ?网还会出现新的投资高潮

?牐? １１年前，大学还没读完的张向宁创立了中国万网，美国国际数据集团和美国新桥投资——现在的深圳发展银行大股东，先后投资。２０００年张向宁第二次创业，国际资本市场形势发生了翻天覆地的变化，互联网不行了，所有搞互联网的个人和公司纷纷宣布跟互联网划清界限。

?牐? “包括王志东，作为互联网的领袖人物之一，从新浪出来以后明确宣布，他不再搞互联网，他现在做的公司不是互联网的公司。像携程网站，也说他们不是互联网的公司，我只不过是水泥上头带了一根鼠标，把自己和互联网划得清清楚楚。我们当时态度非常明朗，很坚定地继续做互联网市场。”

?牐? 在资本市场上不太被认可了，你一谈互联网，很多投资公司都吓跑了。但是有一些明智的投资公司还在关注互联网，像ＭＩＨ，南非的一个媒体集团，在２００１年的时候收购腾讯主要的股份，而美国国际数据集团作为腾讯的投资商，却把股份出售了。后来美国国际数据集团总结过去在中国投资有三大痛，这就是其中之一。 

?牐? 现在张向宁的公司再次得到资本市场的青睐，这缘于他们最主要的一个产品线――定向广告的服务系统。

?牐? “我们做这个产品有好处，也有坏处。坏处就是我们的竞争对手——Ｇｏｏｇｌｅ非常强大，一说起来你就觉得这个公司风险很大。”

?牐? “我们还有一个产品线叫中国商业电讯，刚刚被香港的一个上市公司收购了５０％的股份，这个事情也就是两周以前他们公布的，这个事情正在进行之中。这个产品主要是做新闻发布的，我们和新浪、搜狐、网易等几十家都有协议的，一有新闻发布，这几十家网站很快也就发出来了。”

?牐? 做为中金亿总裁、中国快融网董事局主席，程允渭也看到了这个苗头。据他介绍，中金亿在战略咨询和投融资服务方面，已经为２００多家银行客户提供了最具科学性、可操作性、专业性的金融信息及情报服务，并为北京四通集团、五洲股份等，先后融资美元人民币合计近１００亿元。

?牐? 他希望，能有越来越多的中国互联网公司在美国或国内上市。