Aureos年底成立中国基金 预计规模7000万美元

　　他表示，派驻员工都是当地人，不过一般来说，这些人都在海外受过教育，在国际化公司工作5到10年之后，因个人原因回国。“他们不仅了解当地的问题和当地的环境，还知道最佳实践。他们能把这两方面结合起来，又不得罪当地的企业家。”

　　欧瑞斯创建于2001年，是英联公司与挪威政府发展中国家投资基金组建的合资企业。英联公司是英国政府所有的资本开发组织。欧瑞斯接到的委任是负责管理最初由英联公司发起的14只基金，并创建一系列投资于中型企业的基金。

　　迄今为止，欧瑞斯已募集5.2亿美元，将其中约1.52亿美元投资于48家公司，投资金额都在50万美元到600万美元之间，此外又募集了1.6亿美元，投资于70多家通过了尽职调查的公司。韦蒂韦特皮莱说：“我们一般在私企里持少数股权——10%至49%之间。我们认为这是一个有效的持股模式。”

　　在英联和欧瑞斯的经历让他相信，风险资本和私人股本是新兴市场增长和财富创造的巨大驱动力。他承认，在这类市场上，投资者面临显然十分严峻的问题，包括流动性不足、汇率风险和政治动荡，但是有方法解决这些问题。

　　“我们已经知道，你可以进行商业投资来赚钱，但是你必须派驻人员。”恰当的公司结构也很重要，这是欧瑞斯从英联接手的139家公司中吸取的教训。

　　“我们利用基金管理和交易技巧，对投资者资金进行有效部署。你总是会面对4或5个风险。如果你不是以一种系统化方式进入（市场），当风险出现时，你就会恐慌。”

　　自英联公司时代以来，投资方式已有所改变，当时的投资重点是在早期风险资本和具有出口能力的公司上。韦蒂韦特皮莱表示，最初以出口为重点的投资方式是有意义的，但执行起来有困难，因为要打进美国或英国这样的市场，成本太高，会让公司面临财务风险。

　　过去6或7年，由于基础设施得以改善，地区之间的通讯也更为发达，组建地区性公司已经成为一种可行的提议。

　　“我们投资当地的公司。例如，我们投资了一家非洲公司，它的营业额在1000万到1200万美元，利润是100万美元。我们投入了300万到400万美元资金，该公司收购了邻近市场的一些公司，对它们进行整合，创建了一个地区性业务。”

　　目前，欧瑞斯30%的资金投向了这样的公司。

　　面临继承问题的家族企业是另一个投资重点。韦蒂韦特皮莱表示，在这样的公司里，治理常常是一个巨大的挑战。“这就是我们投资时产生巨大价值的地方。我们必须把组织专业化。你不可能在一夜之间扭转风气，所以我们跟管理层合作，渐渐引入汇报机制、会计制度等等。”

　　欧瑞斯的目标是实现近20%的净回报率，这就要求总回报率达到22%至27%。一般情况下，对于有良好现金流的知名公司，欧瑞斯进行交易的前提是回报率区间在13%到14%，而对于高增长公司，回报率区间要在25%到50%。

　　欧瑞斯在管理退出投资方面经验丰富，过去5年中，它把从英联接手的139家公司卖出了116家。其中有10家公司通过交易出售，20家进行首次公开发行(IPO)，还有40多家售回给股东，以及因为亏损被迫和廉价出售。

　　该投资组合价值为7160万美元，欧瑞斯已提供给投资者9600万美元的回报。它预计剩下公司回报是其投资的1.8倍，价值为2800万美元。

　　韦蒂韦特皮莱表示，这些都是10年甚至更早以前的投资。“现在，我们会投资更成熟的公司，希望以交易出售和IPO的方式退出投资。”

　　他表示，人们认为，公司越小，退出投资也就越困难。“我认为这不对。如果你采用异地运营的方式，这可能是对的，但如果你派驻人员，就不会这样。”

　　他表示，本地的养老基金有巨大的能力，往往只限于投资公开市场，因此会出现“抢着买股票”的现象。所以，IPO“并不像你想象的那么难”。

　　尤其是，中国和印度对非洲公司的兴趣越来越大。欧瑞斯希望通过物色能快速增长、成为中印收购目标的公司，来满足这种兴趣。

　　欧瑞斯拥有3只非洲地区性基金，总规模为1.4亿美元，今年底前将全部进行投资。它计划明年筹集4亿美元的泛非洲基金，分别用于四个次级地区的投资，推动跨地区公司的增长。现有基金的结构不允许资金随一家公司流入其它地区。

　　欧瑞斯还在筹集一只中亚基金，目标是1亿美元，预计今年8月底首次募集金额达到6500万美元。该公司还在募集一只针对拉丁美洲的泛地区性基金，目标是3亿美元，预计今年9月底首次募集达到1.5亿美元。

　　它正在进行一只中国基金今年底前的最后筹集工作，这只基金的募资目标是7000万美元，目前已经筹集了一半。今年5月，它完成了一只规模为1.22亿美元的印度、斯里兰卡和孟加拉基金的筹集工作。

　　主要投资者是世界银行等金融开发组织，占投资者总数的80%。不过，这种情况正迅速改变。韦蒂韦特皮莱表示，另外20%来自地方和国际私人资本，而两年前，它们所占的比例只有10%。他的目标是两类投资者各占一半，其拉丁美洲基金已经实现了这一比例。