招商局富鑫合伙人陆耀中：“小兵”立大功

　　和众多来自台湾地区的VC一样，陆耀中也是半导体投资专家。最近科圆半导体千万美元被收购，使得陆耀中投资履历中又多了一笔成功案例。从投资科圆到成功套现退出，陆耀中只用了18个月。
　　谈到10余年风投生涯，陆耀中最深的投资感受便是“小兵”立大功，“VC不能只看主流产业，要看到‘小而美’的投资机会。”投资主流产业所带动的相关应用型小企业往往能带来意想不到的投资回报。

　　问：招商局富鑫基金基本投资完毕，回报率如何？
　　陆耀中：非常好，预计净回报率在3倍到5倍。16家投资企业里已经上市退出2家（中芯国际、分众），M&A退出3家（科圆半导体、光桥等）。

　　问：最近你主导投资的科圆半导体已被收购，从投资到套现退出仅用了18个月时间。
　　陆耀中：这次投资回报大概是2倍，算是比较成功的案例。招商局富鑫在半导体投资方面颇有建树，中芯国际上市、光桥被收购都获得丰厚回报。

　　问：半导体企业发展后期融资量很高，中小规模基金股权稀释是否会比较严重？
　　陆耀中：这取决于投资阶段。招商局富鑫投资半导体企业一般是Founding Investor，比如我们现在还持有展讯20%左右股权。

　　问：展讯比较着急IPO？
　　陆耀中：IPO不是问题，只是时间早晚而已。我们希望展讯能在最合适的时间上市，以保证其上市后的市值。展讯优势在于拥有GSM和3G双芯片，所以3G发展初期是展讯最能施展拳脚的时候。

　　问：现在是否考虑成立人民币基金？
　　陆耀中：有这个意向。其实2001年我们就在南京成立过人民币基金。那支基金应该是中国风投界第一支有限合伙人制的外资人民币基金，江苏省政府、南京钢铁、熊猫电子等都是这个基金LP。但是当时受整体环境限制，基金投资活动并没有预想得那么顺利。但我们毕竟是人民币基金先驱，拥有这方面经验，所以还是有这个意向。

　　问：怎么看太阳能行业投资？
　　陆耀中：我一直对太阳能行业有兴趣，现在也在看一些能源相关项目。很多人认为太阳能投资过热，但是我觉得这个结论有些武断。随着行业不断发展，各种相关太阳能应用企业都值得投资。

　　问：超过10年风投经验，感触最深的是什么？
　　陆耀中：“小兵”立大功。VC不能只看主流产业，要看到“小而美”的投资机会。比如说投资房地产行业，你不能只看到房地产火爆，要看到房地产所能带动的相关投资机会。再比如太阳能行业，如果只看到生产太阳能电池的那么几个企业，当然会觉得投资过热。

　　问：中国投资有很多泡沫？
　　陆耀中：确实有一些投资泡沫，所以我现在投资比较谨慎。我希望能够静下心来仔细整理一下投资思路。