VC跳槽单干现象加剧 制约风投行业进一步发展

　　进入2007年，VC行业的整体发展依旧延续去年的良好势头：大批老的投资机构继续加大TMT领域投资，新基金不断涌入市场，众多VC构思在国内上市。此外，投资领域越来越多元化、VC行业人员变动加剧的趋势更明显。

　　去年风险投资行业的快速成长，让人惊讶。投资总额17.78亿美元，同比增长51.5%；投资数量324例，同比增长42.1%。而且，这一年凸显两大特征：一是，VC热衷于TMT和半导体领域投资。就广义IT行业而言，据不完全统计，2006年的投资金额占整个市场投资总额的61.5%；二是，跟风现象严重。只要美国有新模式出现，中国就会立即复制几十个这样的商业模式，这在一定程度上制约中国VC行业的发展。

　　新能源、环保、医疗器械成为VC关注焦点

　　“热门行业不再是VC们的最爱，多元化投资成为今年的投资主题，投资领域涉及各行各业。大批投资者将目光转移到新能源、环保、医疗器械领域。”曾参与百度、分众、空中网投资的风险投资基金德丰杰龙脉资深执行董事陆景锴说。

　　这种多元化投资并非空穴来风。根据ChinaVenture最新统计数据显示，2006年11月，中国境内的非TMT行业融资金额首次超过TMT行业，比重由10月的26%增长到51%。12月，非TMT行业融资金额依然保持领先，占总融资额的52%，高出TMT行业1500万美元。并且，国内非TMT领域的投资有很多成功案例，如：凯雷投资安信地板、北极光和NEA投资红孩子、华平基金投资国美电器及ActisChina投资蒙牛和李宁等。

　　“虽然多元化投资在去年已有所表现，但是新能源、环保和医疗器械三大行业确是在今年才成为VC关注的焦点。”陆景锴说，“之前，很多VC更认可 TMT和半导体行业，虽然新能源和环保是个赚钱的行业，但并不成熟。自从油价高企后，才有VC真正进入这个行业，具体动作在今年尤为突出。”

　　中国在能源开发、创新方面有很大的空间。能源问题一直困扰全世界，更是中国最头痛的问题。这几年，太阳能市场走高，发展势头较好，国内有些企业已经在美国上市。但是，一方面，国内的太阳能企业在一定程度上需要政府补贴才能运行顺畅；另一方面，虽然能源本身在各方面有互相替代的作用，但其功能、效果、效能方面并不理想。因此，能源留给VC的想象空间很大。

　　与能源相关的环保行业蕴藏的巨大商机，也引起VC的关注。全球暧化现象日益严重，专家称主要是由于臭氧层被破坏。这在一定程度上与全球的环境、空气有关。就中国而言，虽然多年来经济保持快速发展，但在环保方面也付出很大代价。因此，政府部门改善环境的决心极大。也正是有了政府的关注与支持，无论是创业者还是VC们，在投资环保行业时都将更为顺利，政策风险更小。

　　医疗器械更是不断发展、不断更新的行业。如Ctscan技术、核磁共振等，在实际应用中慢慢地发现其不足之处，需要研究、设计、制造出更有效地治疗新设备。如此一来，新技术、新设备将不断地被开发，因此医疗器械的发展空间，十分巨大。

　　国内医疗器械大多依赖进口，费用十分昂贵。对此，政府一直希望在医疗器械方面有所突破，不要过于依赖国外采购。对于VC来说，国内一些在国外大型医疗器械公司工作过的专业营销人员，他们有很丰富的经验与创新想法，更知道行业品牌效应。那么，在主、客观条件都允许的情况下，VC们又怎么会放弃这块沃土？

　　目前为止，这三大行业的投资均有实质性进展。如：在医疗器械方面，美商联讯创投基金管理公司将投资北京一家眼科医院及其它大型医疗器械；今日资本，在零售消费、互联网、环保及医药行业选择5个项目，投资4000万美元；能源方面，永威投资预计投资2个项目,投资金额上千万美元；德丰杰龙脉在去年成立以新能源为目标的基金DFJ Element Fund，预计今年将投资能源行业。而在国际方面，当年投资Google的Kleiner Perkins Claufield Byars风投公司也已进入能源行业。 

　　跳槽现象加剧

　　“2007年，VC人员变动过于频繁会在一定程度上制约行业的发展。”永威投资总经理谢忠高说，“伴随2006、2007年新基金的陆续发行，投资人跳槽现象会加剧。”越来越多VC由于自身原因，自己筹措资金，单干现象增多；VC转行做创业者或上市公司的人跳进来做VC的现象，不断增多。

　　金沙江创投合伙人丁健认为：“VC变动一直存在，今年会更加明显。这种现象，虽然会壮大VC队伍，但在一定程度上会扰乱现有格局，而目前中国的VC行业仍然是年青的行业，还没到需要重组格局再发展的程度。”

　　“很多国外投资人或国内VC背后的投资人，他们很不认可这种做法。他们更愿意投资在一起工作很长时间、默契较深的团队。他们更信任这样的团队，而不会选择在一个地方做出一点成绩后就自立门户的VC。任何一项事业或成就都蕴藏团队集体的心血，是共同努力的结晶，不可能是一两个人做成的。”陆景锴表示，“风险投资是长期投资，过于频繁的人员变动，会影响创业者与投资者之间的沟通与默契，更会影响投资项目的发展进程，进而制约VC行业发展速度。”

　　此外，金融风险是VC们最担心的问题。中国市场仍然存在巨大的挑战：退出不易、股权文化缺乏、股市流动性不足、当地并构交易稀疏及汇率变化等。这些不利因素都将长期存在。